Como funcionam os pools de liquidez?
No mundo das finanças descentralizadas (DeFi), a liquidez é um dos aspectos mais importantes de um ecossistema saudável.
Sem liquidez, não há atividade de mercado e, sem atividade de mercado, não há descoberta ou disponibilidade de preços. Uma das maneiras de obter liquidez no DeFi é através de um pool de liquidez.
Os pools de liquidez são uma ferramenta de investimento para criação de mercado DeFi, que não depende de formadores de mercado tradicionais, ricos em capital. Embora os livros de ordens sejam eficientes para os mercados tradicionais, o mercado cripto cobram taxas, dificultando para os criadores de mercado o fornecimento de liquidez de forma lucrativa. Se você se tornar um provedor de liquidez (liquidity provider, LP) depositando seus tokens em um pool de liquidez, poderá negociar como um criador de mercado e obter recompensas pelas taxas das negociações coletadas.
Vamos dar uma olhada em como os pools de liquidez funcionam na WX.Network.
Em setembro de 2022, o APY (rendimento percentual anual) para fornecer liquidez ao par de negociação USDC/USDT na WX.Network foi de até 43%. A demanda por esses pools vem de participantes do mercado que precisam de um pool de liquidez disponível para trocar USDC por USDT ou vice-versa. Os usuários que possuem USDC e USDT podem contribuir para a criação de um mercado, depositando seus tokens em um pool de liquidez e ganhando até 43% APY em troca.
Ao depositar seus tokens USDC e USDT no pool de liquidez, os usuários recebem um token LP ‘USDCUSDTLP’ representando sua parte dos tokens no pool. Quando os usuários saem do pool, seu token LP é queimado, em troca dos tokens inicialmente depositados, além das recompensas acumuladas pelo fornecimento de liquidez. Quanto maior o pool, mais taxas serão geradas e mais recompensas são pagas aos provedores de liquidez.
O rendimento dos provedores de liquidez pode vir de várias fontes, como uma porcentagem das taxas de negociação da plataforma e recompensas de staking, proporcionais ao período pelo qual os usuários estão dispostos a deixar sua participação como liquidez no protocolo.
O que são recompensas Yield Farming?
As recompensas geradas pelos pools de liquidez podem vir de duas fontes:
1. Bônus que o protocolo oferece, para incentivar os usuários a fornecer liquidez
2. Taxas geradas pelos participantes do mercado que realizam swaps
Yield Farming é a ‘colheita’ estratégica dessas recompensas, que cria um cenário em que tanto os usuários quanto os protocolos DeFi ganham com a situação. Os provedores de liquidez recebem rendimento na forma de um token de governança (governance token) ou de um token de rendimento (yield token) e os protocolos recebem liquidez descentralizada. Quanto maior a parcela de liquidez que um provedor contribuiu para um pool, maior o rendimento que ele poderá colher. O yield farming tornou-se uma estratégia popular de renda passiva para aqueles que sabem como aproveitar as recompensas dos pools de liquidez.
Com o aumento na popularidade do yield farming, é importante fazer sua própria pesquisa e entender os fundamentos antes de participar. Confira alguns fatores que você deve considerar:
- Incentivos: Quais são as motivações por trás do projeto? O que está sendo oferecido aos provedores de liquidez? Por quanto tempo irão durar os incentivos? O projeto é sustentável sem eles?
- Taxas do protocolo: Há alguma taxa no protocolo? Quanto custa? Para onde vai essa receita?
- Economia do token: Como é a distribuição de tokens? Como a inflação é tratada pelo protocolo? Existe um mecanismo de recompra/queima?
- Governança: Quem toma as decisões sobre o protocolo? Quão descentralizado ele é? Que processos estão em vigor para a contribuição da comunidade?
- Risco: Quais são os riscos associados ao projeto? Ele é “sobre-colateralizado” (over-collateralized)? O que acontece se houver um flash crash?
Antes de participar de um investimento yield farming em qualquer plataforma, certifique-se de entender os fundamentos de como o protocolo funciona e os riscos envolvidos. Com um pouco de pesquisa, você poderá encontrar oportunidades de yield farming que se encaixem no seu perfil de risco e o ajudem a ganhar uma renda extra.
Quando um novo pool de liquidez é formado, normalmente o rendimento vem de incentivos do protocolo. Após o lançamento, o protocolo geralmente mantém uma pequena porcentagem do supply de token como incentivo. Os primeiros provedores de liquidez (também chamados liquidity providers ou LPs) são pagos com tokens nativos, como uma recompensa por começar a liquidez do protocolo.
Depois que o pool de liquidez ganha alguma força, as recompensas mudam de incentivo para prestação de serviços. Normalmente, há uma taxa definida para cada pool, definida como taxas de protocolo. As taxas geradas pela atividade de negociação nesses pools são redistribuídas proporcionalmente aos LPs desse pool e se tornam a fonte de rendimento daqui para frente.
LPs que fornecem liquidez antecipadamente, possuem uma proporção maior do pool e podem coletar mais recompensas. À medida que o número de LPs e a quantidade de liquidez em um pool crescem ao longo do tempo, diminui o rendimento de cada LP. Eventualmente, os usuários de yield farming podem sair de sua posição e realocar seus fundos para um próximo pool.
Quais são os riscos de fornecer liquidez?
Embora os pools de liquidez possam ser uma ótima maneira de gerar renda passiva, é importante entender os riscos envolvidos. Talvez o maior risco seja a perda impermanente (impermanent loss (IL)), associada ao fornecimento de liquidez. A perda impermanente ocorre quando o preço dos tokens em um pool muda e um token se torna mais valioso que o outro. Isso resulta em LPs vendendo seu token menos valioso para comprar o mais caro, acarretando prejuízo.
Em resumo, a perda impermanente ilustra a diferença entre quanto mais os provedores de liquidez teriam se simplesmente mantivessem seus tokens, em vez de fornecer liquidez em um pool.
Isso ocorre quando o preço de um token investido em um pool de liquidez muda em relação ao outro. Quanto maior for a mudança, maior será a perda. Perdas impermanentes também são chamadas inconcluídas, porque não são registradas até que os tokens sejam retirados de um pool de liquidez.
A perda torna-se permanente apenas se um provedor de liquidez decidir retirar a liquidez de um pool. Em outras palavras, se você decidir retirar a liquidez, em algum momento em que um dos tokens caiu de valor, seu valor poderá ser menor do que quando você forneceu liquidez e a perda se torna permanente.
Como funciona a perda impermanente?
Digamos que você deposite 100 USDC e 5 WAVES no pool WAVES/USDC ($200 no total, ao preço de 1 WAVES = 20 USDC).
Se o preço de mercado de WAVES cair para 15 USDC, o algoritmo AMM (Automated Market Maker) equilibrará automaticamente a proporção de tokens no pool e alterará seu valor de acordo com as seguintes fórmulas:
Valor USDC × valor WAVES = constante
e
Valor USDC / valor WAVES = preço WAVES atual
Calculando, obtemos que o valor de seus tokens no pool é $ 173,2 (86,6 USDC e 5,77 WAVES).
Se, em vez disso, você mantivesse os tokens em sua carteira, o valor dos tokens seria de $ 175 (100 USDC e 5 WAVES). Neste exemplo, a perda impermanente é de US$ 175 — US$ 173,2 = US$ 1,8.
A perda impermanente é um risco inerente ao fornecimento de liquidez aos pools e depende diretamente da volatilidade de um par de negociação. Para minimizar possíveis perdas, os usuários podem investir em pools de stablecoins, como USDT/USDC.
Então, se a perda impermanente pode retirar o lucro, o que faz com que os usuários escolham fornecer liquidez?
Para obter a resposta, tenha em mente que:
- De qualquer forma, o preço dos tokens LP cresce lentamente com o tempo. Portanto, os holders ainda podem lucrar, mesmo no caso de perda impermanente, assumindo que a perda impermanente é menor que o crescimento do preço do token LP com base nas atividades de negociação.
- O stake de tokens LP fornece recompensas no token WX.
- O stake de WX fornece recompensas adicionais no token WX e aumenta simultaneamente as recompensas do stake do token LP em todos os pools.
Todas essas fontes de ganhos podem tornar o investimento em pools de liquidez lucrativo e, em muitos casos, compensar o risco potencial de perda impermanente.
Pools de Liquidez da WX.Network
Atualmente, a Waves tem vários pools diferentes disponíveis para os usuários fornecerem liquidez e ganharem recompensas na exchange descentralizada (DEX) da WX Network. O pool de EGG/USDC, por exemplo, pode oferecer um rendimento muito maior do que outros pools, mas a alta volatilidade do par de tokens significa um risco maior de perda impermanente para usuários inexperientes gerenciarem.
A WX.Network também fornece pools com rendimentos — e risco — mais baixos, com uma taxa de retorno mais consistente, sem o incômodo de gerenciamento ativo. Os pools USDC/USDT e USDT/USDC têm risco menor, pois as stablecoins flutuam muito pouco no preço e representam pouco risco de perda impermanente.
Os pools de stablecoin expõem os holders ao risco de um evento de depegging. As stablecoins são vulneráveis ao depegging, dependendo de como são projetadas. Um depeg acontece quando o preço da stablecoin cai, por um período prolongado, abaixo do preço do ativo ao qual está atrelada.
A próxima fronteira das finanças
Fornecer liquidez com diferentes tokens, em diferentes combinações, vem com um espectro de compensações de risco e recompensa. Como acontece com qualquer tecnologia de ponta, a nova fronteira da tecnologia financeira é uma forma totalmente nova de investir e deve ser feita com cautela e consciência.
Uma maneira comum de experimentar os pools de liquidez da Waves.Exchange é diversificar a exposição ao risco, distribuindo um portfólio de posições em pools de liquidez com altos rendimentos e APYs, assim como rendimentos e APYs menores. A diversificação do portfólio minimiza os aspectos negativos, ao mesmo tempo em que mantém o potencial de superação significativa dos aspectos positivos.
Juntos, protocolos, como a Waves.Exchange, e os LPs que apoiam os pools de liquidez, compartilham os riscos e recompensas que acompanham a construção das bases da economia descentralizada de criptomoedas do futuro.
Visite os pools de liquidez da WX.Network para encontrar um pool que se ajuste à sua tolerância ao risco e comece a ganhar recompensas hoje mesmo.
